美国财政部官方数据显示，截至当地时间3月1日，美国国债首次超过28万亿美元。有美国媒体形象地比喻说，这相当于“高631英里（约合1015公里）的28叠百元美钞”。这笔难以想象的巨债是怎么来的，对美国又意味着什么呢……

△美国全国广播公司（NBC）旗下WLBT电视台网站报道截图

“通胀幽灵”威胁经济复苏

美债达到如今的规模并不令人惊讶。在特朗普政府任内，美国国债就增加了超过7万亿美元。在2020财年，美债总量已经超过其国内生产总值（GDP）。而美国媒体很早就预计，在特朗普继任者执政期间，这一数字可能会更高。

△2010年—2021年美国国债规模和GDP曲线图（数据来源：美国财政部）

拜登在就任总统之前就表示，现有的财政刺激方案远不足以应对危机，仍需采取更多措施控制疫情和救助经济，并为此提出总额1.9万亿美元的新一轮救助计划。目前，美国国会众议院已通过该计划，如果参议院最终也能通过，那么从去年3月以来美国应对疫情的经济救助总额将超过5万亿美元。

尽管救助计划将在一定程度上对美国经济起到提振作用，但其背后的“通胀幽灵”也日益显现。就在美债冲破28万亿美元关口前夕，备受关注的十年期美国国债收益率大幅飙升，引发上周美国三大股指出现自去年10月以来最严重的跌落。当地时间3日，同样的原因令三大股指再度全线下挫。

△雅虎财经报道截图

尽管美联储主席鲍威尔一再强调货币宽松政策短期内不会改变，并努力淡化通胀风险，但投资者认为，高国债收益率说明通胀可能比想象中来得更快。而事实上，通胀前景及其带来的一系列消极后果正是包括美联储在内的各方长期警惕的。

△鲍威尔

《华盛顿邮报》报道称，一些经济学家和国会议员认为拜登的新救助计划有些“过头”，或将压垮美国经济。哈佛大学教授、克林顿政府财政部长劳伦斯·萨默斯和国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家奥利维尔·布兰查德均已警告，大规模财政刺激措施可能“引发整整一代人未曾见过的通胀压力”。

△《华盛顿邮报》报道截图

密西西比学院经济学助理教授布兰登·博伦指出，国家债务是一个严重的问题。财政救助资金的不断增加只会推高债务，让美国走上一条“不可持续”的道路。此外，政府借入大量资金导致私人投资者能借到的资金减少，这种“挤出效应”会对长期经济增长造成损害。

△WLBT电视台网站报道截图

而产生了大量债务的救助计划本身对于生产和就业的提振作用也有待观察。最新数据显示，2月美国企业就业人数仅增长11.7万人，远低于预期的22.5万人以及1月新增的19.5万人。这也是去年4月以来美国企业就业增长最慢的一个月。

△雅虎财经网站报道截图

怎么还债？谁来还债？

目前的现实是，疫情持续蔓延导致美国经济复苏遥遥无期，政府短期内不得不依靠赤字财政提供救助，而这必然会让债台越筑越高。问题在于：这么多债怎么还，由谁还？

有美媒指出，虽然美国国债有许多外国持有者，但这些国家只持有其中的大约三分之一，其余的21万亿美元“大头”终归要由美国公众来承担。

△美国“资金平衡”（thebalance）网站报道截图

在以往很长时期，美国国债由于流通性较强、收益率稳定，一度被视为安全资金的避风港。然而近年来，巨额美债已开始引发越来越多的质疑。去年7月，国际评级机构惠誉确认美国长期外币（LTFC）和本币（LC）发行人的违约评级为“AAA”，并将评级展望从“稳定”下调为“负面”。

△惠誉官网报道截图

中国现代国际关系研究院世界经济研究所研究员陈凤英分析认为，美国筹措救助资金的最大可能，就是利用美元的优势地位向全球转嫁其成本和风险。

陈凤英：“转嫁危机实际上已经开始了，它的转移方式就是美元，因为美元是全球主要货币。美国的美元指数现在只有90，这就是美元的贬值。而美国通货膨胀的溢出效应会很大。”

文章来源：《环球首映》 网址: http://www.hqsyzz.cn/zonghexinwen/2021/0305/511.html